《透视财务报表审视企业经营》课程回顾

静水深流 见微知著——李成城教授的两天《透视财务报表审视企业经营》课程结束了。无论线下还是线上的同学们都意犹未尽，小编也迫不及待的将课程回顾分享给每一位读者朋友们！

李成城教授
著名的财务专家，北京大学、清华大学MBA、EMBA班特聘教授，多家国内大型企业的高级财务顾问。曾担任联想集团有限公司财务总监，在联想任职16年。擅长战略规划、运营管理、财务管理、人力资源、IT建设、市场营销、采购、物流控制、政府关系等诸多领域。

课程导读

财务管理人员要学会站在经营的角度去思考工作。企业价值增长的三要素——“客户价值/增长”、“盈利”、“现金”如何排序，将决定企业未来的发展与走向。李成城教授将以深入浅出的方式、通过两天的ＭＢＡ课程，对财务的“三张表”：资产负债表、现金流量表、损益表中的各项指标进行深度解读，让学员走出狭隘或错误的财务管理观，站在企业经营与战略发展的角度去透视财务报表、观察与思考财务管理工作。

一、资产负债表

在资产负债表中，一定要观察期初到期末的变化，通过变化来判断企业整体的营运能力。短期内要关注议价能力的变化，长期思考报表背后的深层隐忧。

1、短期：营运中企业的议价能力
营运资金主要项目从优到劣的排序为：预收账款、应付账款、应收账款、预付账款。即收钱时预收、付钱时应付、用别人的钱、盈自己的利。

2、长期：思考报表背后的深层隐忧

１、应付票据和短期贷款在报表中如果太多，证明在银行的信用堪忧。同时，企业的运营节奏也会因资金供应不及时而出现断点、效率低下。

２、财务杠杆是双刃剑。对于成长型企业，运用财务杠杆可以避免稀释股东的股权和收益。如果付出的利息低于融资带来的收益；额外的收益能够增加股东回报；在市场环境恶化、衰退来临时战略性地提高财务杠杆以增加现金储备。隔行如隔山，每一个行业都有基本的杠杆范畴，不能错用杠杆。

３、长期偿债能力。资产负债率并不能显示指标背后的原因，也无从判断这个指标的好坏。以偿付能力的比率与倍数越高，证明利息支付能力越强。

４、短期流动性是企业偿还短期债务的能力，通过流动比率、速动比率及现金流量比率来判断。负债是否安全，收入、盈利与现金流的基本面才是保障。

二、现金流量表

我们常说现金为王，其实现金不是最终的王者，真正的王者是现金流。现金流是不怕贬值的挣钱能力。

现金流量表是现金加有价证券与金融资产的合计。这些现金的流入与流出通道，非常像血液的循环系统，现金处于心脏的地方。而一个人心脏出问题，经常可能是身体其他机能的问题。现金流出问题，也主要是因为业务出现了问题。

1、现金流类别
现金流量表，往往是企业容易忽略不去细看的表，但却是特别重要的一张表，它说明现金的来源与运用。现金与公司的每件事都相关，涉及范围非常广，为便于管理，我们将现金的流入与流出分为三大类：经营，投资与融资。

2、经营、投资与融资的利弊分析
通过经营、投资与融资三种活动的利弊分析，可以看出企业的生存状态：

１、 企业正常持续的经营活动能提供多少现金流入，损益表无法提供参考，只能通过现金流量表来判断。

２、 一个企业多余的现金是用于继续投入，还是分红或回购股票，在多个企业间选择投资时区别很大。钱往哪去意味着心往哪走，利润是真实的谎言，企业所有意图都会通过现金反映出来。

３、 是否有足够的现金用于研发投入、并购、升级改造及扩大产能，意味着你和竞争对手谁成功的概率更大。

４、 投资现金是来自于经营活动还是来自借贷或增发，这个区别也很大。用自己经营活动的现金流，企业的投资能力及试错能力就特别强。拿经营活动做投资的人，意味着“赌资”源源不断。从财务表象可以判断企业的经营心态。

５、 企业的主要融资渠道，借贷与增发资本的比例。可以看到这个企业缺钱时，可否有弹药补充。

６、 从现金流量表中可以判断企业是否依赖借入现金才能派发现金股利。如果企业总是使用借来的钱做现金分红，在情理上不合，只有一个可能，即拉高股价，趁机出货，这时候投资相当于接盘。如果现金分红是自己挣来的钱，就是好企业。
上述这些现金流指标都比利润重要，有时感到做生意困难，是因为总是盯着利润、忽略了现金流。

3、企业现金流的理想流向

企业现金流的理想流向：经营活动现金净流入与净利润双双向上是最好的。
4现金流与利润折射出企业生存状态

三、损益表

1、利润的来龙去脉
利润＝收入－费用+得利－损失

损益表：解释利润是怎么挣到的

2、损益表的三大版块
损益表解释了留存收益从年初到年末企业发生了什么。透过对损益表的科学分析，可以明晰如何看待、判断并合理运用损益表中的各项指标。

原本枯燥的财务管理课程通过李老师的生动讲解，大家醍醐灌顶，看到一个完全不同的财务管理境界。同学们表示李老师的课是每位董事长和总经理都需要补的课，明白财务指标对管理的重要性！