每个人都知道网络在商业世界中的重要性。理工学院或ENA国家行政学院的前学生的力量不再需要展示。这些毕业生以牺牲纳税人为代价，经过严格挑选和培训，为公共利益服务，在很大程度上侵入了大型私营公司的管理。

国家参与经济的关键部门与此不无关系。它创建了桥梁，让那些希望利用高级管理经验，特别是在部长办公室内的经验获利的人，同时也是一个非常有用的地址簿。
结果是在大型法国公司的负责人中 X 或 ENA 毕业生的人数过多。这种情况在世界上几乎是无与伦比的。相比之下，美国 100 强上市公司中只有11 家由常春藤盟校毕业生领导，该联盟由八所著名大学组成，其成员包括哈佛、耶鲁和普林斯顿。
提醒一下，CAC 40 中的 13 位老板（即三分之一）仅来自两所学校，X 和 ENA。由于大多数董事也是高管，董事会成员通常与经理有着相同的背景，因此他们是其网络的一部分。
首先，人们可能认为这种人才集中是公司的一项资产。但是仔细想想，最好的团队真的是最好的团队吗？在体育运动中，我们知道这并不总是正确的。
皇马在 2004 年证明了这一点，一支由世界巨星组成的球队付出了巨大的代价，但在赛季结束时还没有赢得任何奖杯。除了个人才能之外，更重要的是不要忽视集体的重要性。团体的品质不仅限于其每个成员的品质的相加。

不良影响
另一个惊喜是团队的算术。哈佛研究人员因此分析了风险投资中共同投资的表现。正如您所料，从最好的大学毕业的经理与更好的绩效相关。对于这些大学来说，这是相当令人欣慰的。
但更奇怪的是，当这两位联席经理来自同一所大学时，虽然名气很大，但表现却差很多。作者没有详细说明这种表现不佳的原因，但很可能是因为对与我们相似的人缺乏批判性的眼光。
在此基础上，人们可能会怀疑，与经理接受相同培训的董事是否不会导致同样具有破坏性的结果。公司面临的风险在于，董事会没有促使经理质疑甚至质疑其战略的优点。那么危险是公司将走错路并以死胡同告终。
一些法国公司的挫折可以归咎于错误，如果董事们对经理所做的决定更加挑剔的话，这些错误是可以避免的。在法国公司遭受的最大损失中，有几家公司的董事会成员与领导者属于同一校友网络。
与他们的领导来自同一学校的管理人员似乎不太能控制后者。

首先，Vivendi 在 2002 年以 233 亿欧元的亏损脱颖而出。该公司当时由 Jean   Marie Messier 管理，其杰出的学术背景结合了 X 和 ENA。唯一的问题是，维旺迪的董事会也有3名l'X毕业生和4名ENA校友，而且还有梅西耶本人这样的财务检查员。因此，管理人员对其中最杰出的人的纵容很可能无法及早发现问题并在为时已晚之前纠正路线。

有害后果
当董事与高管保持密切联系时，董事会追究高管责任的能力必然会受到损害。在财务或家庭关系的情况下，Afep-Medef 治理准则接受了这一现实，以定义董事的独立性。另一方面，社会关系，例如通过同一所学校产生的社会关系，则完全被忽视。然而，这些联系同样会影响董事控制经理的能力。
在缺乏适当控制的情况下，领导者可以满足于安静地管理公司事务，而不必付出太多努力或承担太多风险。这个看似夸张的结论，实际上已经在美国公司的案例中得到了令人信服的证明。因此，我们必须预期公司的业绩会更差。Francis Kramarz（ENSAE-ENSAI 研究主任）和 David Thesmar（麻省理工学院经济学教授）在法国语境中证明了这一点。
从长远来看，这会导致公司竞争力下降。这种脆弱性的一个指标是公司对经济波动的敏感性更高。我们将于本月在Revue d'Économie Politique上发表的文章更准确地表明，如果公司的董事会成员包括通过培训与经理有联系的成员，则股票回报与市场的相关性更强。当经济更糟时，市场萎缩，这些公司的价值下降得更多。
研究还表明，当领导者扎根时，换句话说，当他不必担心失去工作时，公司往往会减少对研发的投资，众所周知，研发的结果非常不确定。因此它的创新性较低。我们获得的结果指向相同的方向，这表明董事会内部网络的存在有助于领导者的扎根。
当管理者与领导者来自同一所学校时，后者往往会在这个职位上扎根。

这种情况产生了另外两个后果。首先是业务往往不那么透明。它披露的相关信息较少。Jean   Marie Messier不是在宣布惨败之前宣布“Vivendi 做得比做得好”吗？因此，投资者有理由保持警惕并要求更高的风险溢价。
因此，我们能够在今年发表在Comptabilité Contrôle Audit杂志上的一篇文章中强调，经理和董事之间的社会联系转化为更高的股权成本。公司的增长率也较低。

加重因素和可能的补救措施
所有这些问题都被经理人的权力集中放大了，就像经理人在任一定年数，兼任董事总经理和董事长的职能一样。 '行政。典型的例子是卡洛斯•戈恩（Carlos Ghosn），他的决定从未受到雷诺董事的质疑，直到他被日本警方壮观逮捕。

卡洛斯•戈恩 (Carlos Ghosn) 作为雷诺-日产联盟主席兼首席执行官在 École Polytechnique 举行的会议。

然而，一些外部治理机制可以弥补董事会行使控制权的弱点。大宗股份的持有人有办法发表自己的声音，应该更加大声地站出来，因为他们有经济利益需要捍卫。他们还可以威胁出售他们的股票，这将构成对能够持久玷污其声誉的经理的严厉否认。
财务分析师的监督还可以防止与经理关系密切的董事给予他过于自满的支持。通过强调公司的战略和突出其财务影响，分析师降低了董事会功能失调的风险。因此，上述社会关系的有害影响得到了更好的控制。
其他因素可能会起到有益的作用。我们可以假设法国公司的持续国际化将促进更多的配置文件组合，这应该会减少网络的影响。像 Axa 或法航荷航这样的大型国有公司现在由男性（Thomas Buberl 和 Ben Smith）管理，他们的所有学业和大部分职业生涯都在国外完成。
自 Copé-Zimmermann 法以来，女性比例增加是另一个可能导致董事会更好运作的因素。例如，我们知道，女性董事的存在显着降低了欺诈和会计操纵的风险。
最后，随着铁路运输或天然气和电力供应等市场的开放，竞争的加剧也会加强纪律，从而降低公司对前任高层官员及其相关网络的吸引力。